ECO TOUR 2020

TOUR DE FRANCE ÉCONOMIQUE

FINANCEMENT

La dette des entreprises reste substantielle La hausse de l’endettement des entreprises est restée marquée en 2019, en lien avec des conditions de financement très attractives. Le recours à la dette pourrait se modérer légèrement en 2020.

Olivier Eluere

La croissance de l’encours de crédits aux sociétés non financières reste très soutenue et accélère en 2019 par rapport aux années précédentes. Elle atteint 6,4% sur

107% début 2009. Ce ratio est beaucoup plus élevé pour les grandes entreprises que pour les PME et s’est net- tement accru depuis dix ans. Celui des PME est en re-

un an en octobre après avoir culminé à 7,2% sur un an en juillet-août (à comparer à une croissance de 6,1% fin 2018). Globalement, l’encours de l’endettement total des socié- tés non financières reste sur

vanche resté assez stable sur cette période. Cette hausse continue de la dette des en- treprises est spécifique à la France, tandis que l’endette- ment des entreprises se stabi- lise à un niveau assez bas en

Le taux d’endettement des grandes entreprises s’est nettement accru depuis dix ans

une dynamique marquée, 6,2% sur un an en octobre (après 5,8% fin 2018). Il est mesuré comme la somme des crédits bancaires (auprès des établissements de crédits résidents) et des titres de marché émis par les sociétés. Ceci conduit à une nouvelle hausse du taux d’endet- tement des sociétés non financières. Rapporté à la va- leur ajoutée, il a atteint 135% mi-2019, à comparer à

Allemagne et se réduit en Italie et en Espagne.

2019 MARQUE UNE LÉGÈRE INFLEXION Au cours des années récentes, les titres de marché progressaient plus rapidement que les crédits. Cette année, l’encours de crédit est en hausse très marquée, 6,7% sur un an en moyenne sur les dix premiers mois. L’encours de titres, qui est très volatil, connaît une

Chiffres clés 135 % TAUX D’ENDETTEMENT DES SOCIÉTÉS NON FINANCIÈRES MI-2019

6,7 % 4 %

PROGRESSION ATTENDUE DE L’ENCOURS DE CRÉDIT EN 2019

AUGMENTATION EN VOLUME PAR AN DES DÉPENSES D’INVESTISSEMENT DES ENTREPRISES DEPUIS 2015

CRÉDIT AGRICOLE - ECO TOUR 2020

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