Visa pour les Etats-Unis

des amis ou des membres de la famille, car la startup n’a pas encore démontré son potentiel sur sonmarché cible. L’appel à des investisseurs externes n’intervient qu’ensuite 78 . Même s’il est généralement plus facile de lever des fonds aux États-Unis à un moment où la société n’en a pas absolument besoin, chaque stade de développement de l’entreprise dispose d’un cyclede levéede fonds relativement spéci- fique, que l’on appelle « Series » 79 . Chaque série apporte un montant plus impor- tant, correspondant à un stade de développe- ment plus avancé : Bien que désignée par la première lettre de l’alphabet, la Serie A est en fait le deuxième stade de levée de fonds, dans la mesure où elle suit l’investissement personnel de départ réalisé par le créateur de la startup. Cette levée de fonds est particulièrement impor- tante pour tout entrepreneur, car il s’agit de la toute première reconnaissance externe du fait que le concept ou le business model présente un potentiel suffisant pour attirer des investisseurs. Ce sont bien souvent des membres de la famille ou des amis, même si, ces dernières années, les montants levés de cette manière aux États-Unis ont augmenté pour atteindre une fourchette de 2 à 15 mil- lions de dollars, des sommes difficiles à réunir sans quelques investisseurs professionnels de type Venture Capitalists. Il s’agit de so- ciétés spécialisées dans l’investissement à une étape précoce de développement, qui

peuvent accompagner la startup pour la période critique où des revenus commencent à être générés mais où l’entreprise n’est pas encore en mesure de dégager un profit 80 . Ces investisseurs expérimentés conduisent un processus de revue ( due-diligence ) ri- goureux et structuré. Il nécessite que l’en- trepreneur puisse produire un planmarketing précis ainsi que des premières projections financières. Il doit aussi démontrer l’effi- cacité de son management ou de la petite équipe qui l’entoure parfois déjà à ce stade. Ce niveau d’exigence s’explique par le fait que, dès qu’un investisseur principal se po- sitionne favorablement, la visibilité et la validation implicitedonnéeauprojet attire et/ ou finit de convaincre d’autres investisseurs 81 . Le crowd funding , ou financement partici- patif, prend aussi de l’ampleur comme outil efficace au stade de la Serie A. Réalisé auprès d’un grand nombre de contributeurs via des plates-formes Internet, il peut prendre la forme d’un don (avec ou sans contreparties non financières), d’un prêt (gratuit ou rémunéré), ou même d’un investissement participatif via la souscription de parts de la startup 82 . Illustration de la progression de la startup au stade suivant de sa croissance, la Serie B intervient lorsque l’entreprise a confirmé la validité de son produit et a besoin d’une équipe de taille adéquate pour satisfaire la croissance de la demande. Cette levée de fonds permet de rassembler entre 7 et 10 millions de dollars, pour procéder no-

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