ECO TOUR 2020

CONTEXTE MONDIAL

PÉTROLE

Une sortie de tunnel encore différée Excès d’offre de pétrole persistant et demande en berne : deux craintes qui ont conduit les producteurs membres de l’OPEP+ à renforcer les réductions de production jusqu’au premier trimestre 2020. Or sans une extension de cet accord, un sursaut de la demande ou une pénurie de l’offre au Moyen-Orient – rendue envisageable par une confrontation directe entre les États-Unis et l’Iran –, les prix du pétrole pourraient passer sous la barre des 60 euros dès le second semestre 2020.

Stéphane Ferdrin

Les années 2020 et 2021 ne se présentent pas sous les meilleurs auspices pour le marché pétrolier. Le début de l’année 2020 a souligné les risques de pénurie en

l’OPEP) qui s’étaient engagés à réduire leur produc- tion depuis 2017, ont pris conscience des risques d’un excès d’offre persistant à court terme. Ils se sont

cas de conflit ouvert entre les États-Unis et l’Iran. Par ailleurs, si elles se confir- ment, les craintes d’activi- tés économiques plus faibles renforcées par les imprévi-

entendus pour réduire de 500 000 barils supplémen- taires par jour (dont 340 000 alloués à l’OPEP) leur pro- duction sur les trois premiers mois de 2020, portant ainsi à

Une dégradation du respect des quotas de production est probable

sibles négociations commerciales sino-américaines devraient peser sur la demande et les prix de pétrole. À court terme, la mise en production d’un des derniers grands champs pétroliers norvégiens, Johan Sver- drup – avec une production prévue à 440 000 barils par jour – risque d’aggraver le déséquilibre du marché pétrolier. UN ACCORD POUR LIMITER LES RISQUES Regroupés sous la désignation OPEP+, les vingt pro- ducteurs de pétrole (dont les quatorze membres de

1,7 million de barils par jour les réductions de produc- tion. Ils n’ont toutefois pas validé une extension de l’ac- cord existant, dont les discussions sont repoussées à début mars. DES SCENARII POUR ANTICIPER LES ÉCARTS Intégrant une croissance économique en repli en 2020 et 2021, notre scénario se base donc logiquement sur des augmentations annuelles modérées de la demande mondiale à 1 million de barils par jour. Notre scénario intègre également une extension de l’accord jusqu’au

Chiffres clés 62  $/b

56  $/b PRÉVISION DU PRIX DU BRENT EN 2021

500 000 RÉDUCTION ESTIMÉE DE PRODUCTION DE BARILS PAR JOUR SUR LE T1 2020

PRÉVISION DU PRIX DU BRENT EN 2020

CRÉDIT AGRICOLE - ECO TOUR 2020

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